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El Auge del Comercio de Alta Frecuencia (HFT): Impacto en la Estabilidad y Liquidez del Mercado

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El Auge del Comercio de Alta Frecuencia (HFT): Impacto en la Estabilidad y Liquidez del Mercado

El Auge del Comercio de Alta Frecuencia (HFT): Impacto en la Estabilidad y Liquidez del Mercado

Vantage Updated by Updated Fri, October 13 04:51

El comercio de alta frecuencia (HFT, por sus siglas en inglés) y el comercio algorítmico (AT, por sus siglas en inglés) constituyen la nueva ola de negociación que ha llegado a dominar en la última década. 

En 2010, se estimó que el HFT representaba el 56% de todas las operaciones en EE. UU., y el 38% de las operaciones en Europa. Alrededor del mismo tiempo, el HFT también ganó popularidad en la región Asia-Pacífico, con aproximadamente el 45% de las acciones negociadas en Tokio atribuidas al HFT, y alrededor del 26% de las operaciones en la Bolsa de Valores de Singapur1.  

Además, se espera que la adopción global del HFT crezca. Un informe estimó que el mercado global de HFT alcanzó los 8,531.93 millones de dólares en 2022. Se espera que el mercado crezca a 13,107.16 millones de dólares para 2028, con una Tasa Compuesta Anual de Crecimiento (CAGR) del 7.42% durante el período2.  

Claramente, el HFT (y por ende, el AT) es algo más que una moda pasajera. Pero, ¿qué es el HFT y cómo impactará en el mercado a medida que continúa su inexorable ascenso?

Entendiendo el HFT y el AT3

Lo último en comercio automatizado, el comercio de alta frecuencia utiliza algoritmos para buscar oportunidades en el mercado y capitalizarlas, todo en una fracción de segundo. En resumen, el HFT es una aplicación especializada del AT. Pero retrocedamos un poco. 

A comienzos de siglo, el AT comenzó a popularizarse entre los comerciantes, ya que las inversiones se dirigieron hacia redes de comunicación electrónica que permitían la negociación de valores financieros fuera de las bolsas regulares. En lugar de agolparse en el piso de la bolsa, los comerciantes (y también otros individuos) pueden suscribirse a estos sistemas e ingresar órdenes electrónicamente. 

Esta automatización del proceso de negociación trajo varios beneficios como mayor velocidad, reducción de costos y menor cantidad de errores manuales. 

Un trío de factores: mejoras en las velocidades de conectividad, redes informáticas más potentes y sofisticadas, y cambios regulatorios clave, facilitaron el AT en el aumento de sus capacidades, dando lugar a una extensión especializada que llegó a conocerse como HFT. 

Además, el mundo del comercio automatizado se extiende más allá del HFT. Hay innumerables robots de forex disponibles en MetaTrader 4 que los comerciantes pueden instalar y utilizar directamente. Al abrir una cuenta real con Vantage hoy, puede conectarse a nuestra red de fibra óptica de última generación que conecta nuestros servidores globales, asegurando que sus operaciones se ejecuten de manera segura, precisa e instantánea.

¿Cómo funciona el HFT?4

El HFT se basa en algoritmos para realizar grandes transacciones comerciales a alta velocidad, en una fracción de segundo o menos. Más que simplemente la ejecución rápida de órdenes, los sistemas de HFT son capaces de analizar los mercados para detectar tendencias emergentes e inminentes cambios, y luego generar y ejecutar órdenes correspondientes con spreads de compra-venta favorables. 

Esencialmente, el HFT es una plataforma de comercio automatizado que opera según un conjunto de reglas (también conocidas como algoritmos). Si bien los HFT solo son tan buenos como las reglas programadas en ellos, su verdadera ventaja radica en la velocidad a la que pueden analizar el mercado y realizar operaciones apropiadas. 

Los sistemas HFT permiten a los comerciantes anticipar y superar las tendencias del mercado, pero la capacidad de hacerlo no es barata, por supuesto. Una razón es la necesidad de que las transmisiones de datos se alimenten en el sistema HFT, lo que los comerciantes tienen que pagar. 

Por lo tanto, el HFT suele ser utilizado por actores más grandes, como inversores institucionales, empresas de comercio propietario y fondos de cobertura. Sin embargo, estas partes pueden obtener rendimientos favorables en las operaciones que realizan en virtud de su spread de compra-venta, lo que resulta en beneficios significativos. 

Características del HFT5

Si bien no hay una definición formal de HFT, hay ciertas características comunes que se deben tener en cuenta.

  • Uso de programas extraordinariamente rápidos y sofisticados para generar, encaminar y ejecutar órdenes.
  • Uso de servicios de co-localización e información de datos individuales ofrecidos por bolsas y otros para minimizar latencias de red y otras.
  • Plazos de tiempo muy cortos para establecer y liquidar posiciones.
  • Envío de numerosas órdenes que se cancelan poco tiempo después de ser enviadas.
  • Finalizar el día de negociación lo más cerca posible de una posición plana (es decir, no mantener posiciones significativas y no cubiertas durante la noche).

Beneficios y críticas del HFT

El HFT ofrece a los operadores una clara ventaja, pero, ¿cómo impacta en el mercado? Bueno, como con cualquier innovación revolucionaria, el HFT puede tener impactos positivos y negativos.

  1. Cómo beneficia el HFT al mercado6

    1. Mayor eficiencia del mercado
      • El uso de HFT ha generado una mayor eficiencia del mercado, caracterizada por una más rápida y precisa reflejo de la información del mercado en la acción de los precios. Esto se debe a la capacidad del HFT para permitir que los precios más recientes se actualicen con brechas de tiempo más pequeñas. El uso del HFT también resulta en reducciones de costos, que se trasladan a los inversores minoristas que invierten indirectamente en el mercado a través de fondos mutuos.
    2. Mayor liquidez
      • Se ha observado que el mayor volumen de negociación permitido por el HFT corresponde con una mayor liquidez del mercado. En ciertos mercados, el HFT contribuye con más del 50% del volumen de negociación de acciones, desempeñando un papel crítico en el suministro de flujo de órdenes, lo que resulta en una mayor liquidez.
    3. Spreads más estrechos
      • Como el HFT permite que los precios se actualicen con mayor frecuencia y precisión, esto ha ayudado a cerrar la brecha entre las ofertas y las demandas, permitiendo que los operadores sean más competitivos. Un estudio de NYSE Euronext muestra que los spreads cotizados entre 2007 y 2009 fueron menores que los de 2002 a 2006, un período en que el HFT era relativamente menos común.
  2. Desventajas potenciales del HFT7

    1. Mayor volatilidad
      • Dado que el HFT aumenta drásticamente el número de operaciones intradía por día, este estilo de negociación introduce fluctuaciones de precio y volatilidad a corto plazo. Este efecto se agrava dado la alta popularidad y volúmenes de las estrategias de HFT. El HFT también puede implicar la realización y cancelación instantánea de operaciones para desencadenar compras automáticas de otras empresas, una práctica que algunos críticos señalan como posiblemente poco ética.
    2. Adelanto de transacciones
      • Otra crítica al HFT es que algunos programas buscan patrones de negociación repetitivos e interceptan estas transacciones comprándolas a una oferta ligeramente más alta (un acto conocido como adelanto), antes de dar la vuelta y vender los mismos valores al partido interceptado con un margen adicional. Esto es perjudicial para los rendimientos y costos de la parte afectada, a menudo inversores institucionales.
    3. Desventaja para los inversores más pequeños
      • Los inversores minoristas y los operadores más pequeños están en desventaja en comparación con los operadores de HFT, ya que no tienen la misma capacidad para acceder a servicios especializados como instalaciones de co-localización y flujos de datos en bruto. Las firmas de HFT también pueden realizar operaciones solo para obtener reembolsos de liquidez, un acto que no agrega valor a los inversores minoristas o a largo plazo.

El papel de la IA en el HFT8 

Para un observador externo, el HFT probablemente ya parece una negociación automática realizada por robots. Por lo tanto, no es un gran salto imaginar que las herramientas de IA pronto se integrarán con el HFT para aumentar las capacidades de este estilo de negociación. 

La integración de IA puede aumentar la eficiencia del HFT utilizando tecnología de aprendizaje automático para anticipar mejor los mejores momentos para realizar operaciones. La IA también puede ser entrenada en una amplia gama de datos históricos para identificar mejor cuándo es más probable que los precios aumenten. Las recomendaciones emitidas por el módulo de IA luego pueden ejecutarse de manera instantánea y fluida a través del HFT. 

Por otro lado, las estrategias de HFT impulsadas por IA pueden aumentar las probabilidades de fallo del mercado si demasiados operadores terminan usando las mismas herramientas de IA. Después de todo, cuando se entrena en los mismos conjuntos de datos, la IA tiende a llegar a las mismas conclusiones. Esto puede hacer que demasiados operadores terminen en el mismo lado de una operación, y no haya suficientes operadores en el otro lado, lo que dificulta que se completen las órdenes. 

La combinación de IA y HFT promete una nueva frontera en el comercio. Manténgase a la vanguardia con la plataforma y herramientas de negociación de vanguardia de Vantage. Abra una cuenta en vivo hoy y experimente el futuro del comercio con Vantage. 

Ejemplos del mundo real de cómo el HFT puede impactar en el mercado

  1. lash Crash del 6 de mayo de 20109
    1. Uno de los ejemplos más destacados de la tremenda capacidad del HFT para impactar en el mercado ocurrió en 2010. En lo que ahora se conoce como el Flash Crash del 6 de mayo, el Dow Jones Industrial Average cayó abruptamente casi 1,000 puntos. 
    2. En cuestión de minutos, marcas domésticas como P&G y GE vieron cientos de miles de millones de dólares eliminados de sus precios de las acciones. Afortunadamente, el mercado corrigió rápidamente su rumbo y terminó el día solo un 3% más bajo. 
    3. El culpable resultó ser el fondo mutuo estadounidense Waddell and Reed, que los investigadores dicen que instigó una orden de venta de 4.1 mil millones de dólares. Esto se debió al uso de un sistema de negociación de algoritmos automatizado para vender contratos de e-minis; el caos comenzó cuando los sistemas HFD comenzaron a comprar y revender los e-minis, desencadenando un efecto de “papa caliente” que impactó en el resto del mercado de valores.
  2. Falso tweet “Insulina Gratis”, Nov 202210

    1. En un ejemplo más reciente de los posibles peligros del HFT, la farmacéutica Eli Lilly perdió miles de millones de dólares en el precio de sus acciones después de que se enviara un falso tweet. El engaño hizo parecer que Eli Lilly estaba ofreciendo insulina de forma gratuita, algo sin duda bienvenido para los pacientes con diabetes en Estados Unidos, que deben pagar más de 1,000 dólares al mes si no tienen cobertura de seguro. 
    2. Este incidente ocurrió debido a la táctica poco meditada de Elon Musk de vender cuentas de Twitter verificadas por 8 dólares al mes, lo que abrió las compuertas para que se establecieran una serie de cuentas impostoras. 
    3. Sin embargo, aunque no hay evidencia concreta de que el HFT causara la venta masiva, no es inconcebible que las estrategias de HFT utilizadas por algunos operadores en las acciones de Eli Lilly podrían haber sentido la próxima caída y reaccionado en consecuencia, contribuyendo a la pérdida de más del 4% en el valor de las acciones. 
    4. El punto es que, si bien los sistemas automatizados son capaces de un rendimiento desproporcionado, también son propensos a resultados exagerados cuando las cosas inevitablemente salen mal. Y para un sistema como el HFT, que se mueve más rápido de lo que los humanos pueden reaccionar, esto puede ser una espada de doble filo muy aguda.

Conclusión: Equilibrio entre eficiencia y seguridad del mercado

Al final del día, la innovación y el avance son un hecho de la vida. Aquellos que no se mantienen al día corren el riesgo de quedarse atrás para lidiar con las consecuencias negativas. Dicho esto, debemos ser conscientes de que no todo lo nuevo y llamativo es bueno, y no debemos apresurarnos a agarrar los nuevos juguetes brillantes que se nos presentan. 

En su lugar, es esencial avanzar a un ritmo medido y solo tratar con las últimas tendencias que han tenido suficiente oportunidad de demostrar su valía. 

En su viaje de inversión, considere asociarse con una correduría de buena reputación que trabaje para avanzar en sus intereses de manera segura y comprobada. 

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Referencia

  1. “High Frequency Trading: Evolution and the Future – CapGemini”. https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2017/07/High_Frequency_Trading__Evolution_and_the_Future.pdf. Accessed 11 Sept 2023.
  2. “High-frequency Trading Market Size, Current Insights and Demographic Trends 2023-2030 – MarketWatch”. https://www.marketwatch.com/press-release/high-frequency-trading-market-size-current-insights-and-demographic-trends-2023-2030-2023-06-19. Accessed 11 Sept 2023.
  3. “High Frequency Trading: Evolution and the Future – CapGemini”. https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2017/07/High_Frequency_Trading__Evolution_and_the_Future.pdf. Accessed 11 Sept 2023.
  4. “High-Frequency Trading: Overview and Examples – Investopedia”. https://www.investopedia.com/ask/answers/09/high-frequency-trading.asp. Accessed 11 Sept 2023.
  5. “High-Frequency Trading: Overview and Examples – Investopedia”. https://www.investopedia.com/ask/answers/09/high-frequency-trading.asp. Accessed 11 Sept 2023.
  6. “High Frequency Trading: Evolution and the Future – CapGemini”. https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2017/07/High_Frequency_Trading__Evolution_and_the_Future.pdf. Accessed 11 Sept 2023.
  7. “High Frequency Trading: Evolution and the Future – CapGemini”. https://www.capgemini.com/wp-content/uploads/2017/07/High_Frequency_Trading__Evolution_and_the_Future.pdf. Accessed 11 Sept 2023.
  8. “Will ChatGPT-powered Wall Street end in disaster? – Fortune”. https://fortune.com/2023/05/18/how-will-ai-chatgpt-change-stock-markets-high-frequency-trading-crashes/. Accessed 11 Sept 2023.
  9. “The 2010 ‘flash crash’: how it unfolded – The Guardian”. https://www.theguardian.com/business/2015/apr/22/2010-flash-crash-new-york-stock-exchange-unfolded. Accessed 11 Sept 2023.
  10. “Fake Eli Lilly Twitter Account Claims Insulin Is Free, Stock Falls 4.37% – Forbes”. https://www.forbes.com/sites/brucelee/2022/11/12/fake-eli-lilly-twitter-account-claims-insulin-is-free-stock-falls-43/?sh=378b48bb41a3. Accessed 11 Sept 2023.