E trading haute fréquence (THF) et le trading algorithmique (TA) constituent la nouvelle vague de trading qui a pris de l’ampleur au cours de la dernière décennie. 

En 2010, il était estimé que le THF représentait 56 % de tous les échanges aux États-Unis, et 38 % des échanges en Europe. À la même époque, le THF a également gagné en popularité dans la région Asie-Pacifique, avec environ 45 % des actions échangées à Tokyo attribuées au THF, et environ 26 % des échanges sur la Bourse de Singapour¹.  

De plus, l’adoption mondiale du THF devrait croître. Un rapport estime que le marché mondial du THF a atteint 8 531,93 millions de dollars en 2022. Le marché devrait croître pour atteindre 13 107,16 millions de dollars d’ici 2028 – un TCAC de 7,42 % pendant la période².  

Il est clair que le THF (et par extension, le TA) est plus qu’une simple mode passagère. Mais qu’est-ce que le THF et quel sera son impact sur le marché à mesure qu’il continue sa montée inexorable ? 

Comprendre le THF et le TA³

La dernière innovation en matière de trading automatisé, le trading haute fréquence utilise des algorithmes pour rechercher des opportunités sur le marché et en tirer parti – tout cela en une fraction de seconde. En bref, le THF est une application spécialisée du TA. Mais revenons un peu en arrière. 

Au tournant du siècle, le TA a commencé à devenir populaire parmi les traders, les investissements étant dirigés vers des réseaux de communication électronique permettant le trading de valeurs financières en dehors des bourses régulières. Au lieu de se bousculer sur le parquet de la bourse, les traders (et également d’autres individus) peuvent s’abonner à ces systèmes et passer des ordres électroniquement. 

Cette automatisation du processus de trading a apporté plusieurs avantages tels que la rapidité accrue, la réduction des coûts et la diminution des erreurs manuelles. 

Un trio de facteurs – améliorations de la vitesse de connectivité, réseaux informatiques plus puissants et sophistiqués, et changements réglementaires clés – a facilité l’augmentation des capacités du TA, donnant naissance à une extension spécialisée connue sous le nom de THF. 

De plus, le monde du trading automatisé s’étend au-delà du simple THF. Il existe d’innombrables robots forex disponibles dans MetaTrader 4 que les traders peuvent directement installer et utiliser. En ouvrant un compte en direct avec Vantage aujourd’hui, vous pouvez accéder à notre réseau fibre optique de pointe qui connecte nos serveurs mondiaux, garantissant que vos échanges sont exécutés de manière sécurisée, précise et instantanée. 

Comment fonctionne le THF ?⁴

Le THF repose sur des algorithmes pour effectuer de grandes transactions de trading à des vitesses élevées – une fraction de seconde ou moins. Plus qu’une simple exécution rapide des ordres, les systèmes THF sont capables d’analyser les marchés pour repérer les tendances émergentes et les changements imminents – puis de générer et d’exécuter des ordres correspondants à des spreads acheteur-vendeur favorables. 

Essentiellement, le THF est une plateforme de trading automatisée qui fonctionne selon un ensemble de règles (alias les algorithmes). Bien que les THF ne soient aussi bons que les règles programmées en eux, leur véritable avantage réside dans la vitesse à laquelle ils sont capables d’analyser le marché et d’effectuer des trades appropriés. 

Les systèmes THF permettent aux traders d’anticiper et de devancer les tendances du marché, mais la capacité de le faire n’est bien sûr pas bon marché. Une raison en est la nécessité pour les flux de données d’être alimentés dans le système THF, que les traders doivent payer. 

Par conséquent, le THF est généralement utilisé par des acteurs plus importants, tels que les investisseurs institutionnels, les entreprises de trading exclusif et les hedge funds. Cependant, ces parties peuvent obtenir des rendements favorables sur les échanges qu’elles effectuent en raison de leur spread acheteur-vendeur, ce qui entraîne des profits significatifs. 

Caractéristiques du THF⁵

Bien qu’il n’y ait pas de définition formelle du THF, il existe certaines caractéristiques communes à noter. 

• Utilisation de programmes extrêmement rapides et sophistiqués pour générer, acheminer et exécuter des ordres 
• Utilisation de services de co-localisation et de flux de données individuels proposés par les bourses et autres pour minimiser les latences réseau et autres 
• Très courts délais pour établir et liquider les positions 
• Soumission de nombreux ordres qui sont annulés peu de temps après leur soumission 
• Terminer la journée de trading dans une position aussi plate que possible (c’est-à-dire sans conserver de positions significatives et non couvertes pendant la nuit) 

Avantages et critiques du THF

Le THF offre aux traders un avantage clair, mais quel est son impact sur le marché ? Comme pour toute innovation révolutionnaire, le THF peut avoir des impacts positifs et négatifs.

1. Comment le THF profite au marché⁶

   1. Augmentation de l’efficacité du marché
      • L’utilisation du THF a engendré une augmentation de l’efficacité du marché, caractérisée par une réflexion plus rapide et plus précise des informations sur le marché dans l’action des prix. Cela est dû à la capacité du THF à permettre la mise à jour des prix les plus récents avec des écarts de temps plus petits. L’utilisation du THF entraîne également des réductions de coûts, qui sont répercutées sur les investisseurs de détail qui investissent indirectement sur le marché via des fonds communs de placement.
   2. Liquidité accrue
      • Il a été observé que le volume de trading plus élevé permis par le THF correspond à une liquidité accrue du marché. Dans certains marchés, le THF contribue à plus de 50 % du chiffre d’affaires en actions en volume, jouant un rôle critique dans la fourniture de flux d’ordres, entraînant une plus grande liquidité.
   3. Spreads plus étroits
      • Le THF permettant la mise à jour des prix avec une fréquence et une précision accrues, cela a contribué à réduire l’écart entre les offres et les demandes et a permis aux traders d’être plus compétitifs. Une étude de NYSE Euronext montre que les spreads cotés de 2007 à 2009 étaient inférieurs à ceux de 2002 à 2006, une période où le THF était relativement moins courant.

2. Inconvénients potentiels du THF⁷

   1. Volatilité accrue
      • Le THF augmentant considérablement le nombre de transactions intrajournalières par jour, ce style de trading introduit des fluctuations de prix et une volatilité à court terme. Cet effet est exacerbé compte tenu de la grande popularité et des volumes des stratégies de THF. Le THF peut également impliquer la création et l’annulation instantanées de transactions pour déclencher des achats automatisés d’autres entreprises, une pratique que certains critiques considèrent comme potentiellement contraire à l’éthique.
   2. Anticipation des transactions
      • Une autre critique du THF est que certains programmes recherchent des modèles de trading répétitifs et interceptent ces transactions en les achetant à un prix légèrement supérieur (un acte connu sous le nom d’anticipation), avant de revendre les mêmes titres à la partie interceptée avec une majoration. Cela est préjudiciable aux rendements et aux coûts de la partie affectée, souvent des investisseurs institutionnels.
   3. Désavantage pour les petits investisseurs
      • Les investisseurs de détail et les traders plus petits sont désavantagés par rapport aux opérateurs de THF, car ils n’ont pas la même capacité d’accéder à des services spécialisés tels que les installations de co-localisation et les flux de données bruts. Les entreprises de THF peuvent également passer des transactions uniquement pour des rabais de liquidité, un acte qui n’ajoute pas de valeur aux investisseurs de détail ou à long terme.

Le rôle de l’IA dans le THF⁸ 

Pour un profane, le THF semble probablement déjà être un trading automatisé effectué par des robots. Par conséquent, il n’est pas trop exagéré de penser que des outils d’IA seront bientôt intégrés au THF pour augmenter les capacités de ce style de trading. 

L’intégration de l’IA peut augmenter l’efficacité du THF en utilisant la technologie de l’apprentissage automatique pour mieux anticiper les meilleurs moments pour passer des transactions. L’IA peut également être formée sur une large gamme de données historiques pour mieux identifier quand les prix sont les plus susceptibles d’augmenter. La recommandation formulée par le module IA peut ensuite être exécutée instantanément et sans heurts via le THF. 

À l’inverse, les stratégies de THF pilotées par l’IA peuvent augmenter les chances de défaillance du marché si trop de traders finissent par utiliser les mêmes outils d’IA. Après tout, lorsque formée sur les mêmes ensembles de données, l’IA tend à parvenir aux mêmes conclusions. Cela peut amener trop de traders à se retrouver du même côté d’une transaction – et pas assez de traders de l’autre côté, rendant plus difficile l’exécution des ordres. 

Le mélange d’IA et de THF promet une nouvelle frontière dans le trading. Restez en avance sur la courbe avec la plate-forme et les outils de trading de pointe de Vantage. Ouvrez un compte en direct dès aujourd’hui et découvrez l’avenir du trading avec Vantage.

Exemples concrets de l’impact du THF sur le marché

1. Flash Crash du 6 mai 2010⁹
   1. L’un des exemples les plus marquants de la capacité énorme du THF à impacter le marché s’est produit en 2010. Dans ce qui est maintenant connu sous le nom de Flash Crash du 6 mai, le Dow Jones Industrial Average a brusquement chuté de près de 1 000 points. 
   2. En l’espace de quelques minutes, des marques ménagères comme P&G et GE ont vu des centaines de milliards de dollars s’envoler de leurs cours boursiers. Heureusement, le marché s’est rapidement corrigé et a terminé la journée en baisse de seulement 3%. 
   3. Le coupable s’est avéré être le fonds commun de placement américain Waddell and Reed, que les enquêteurs disent avoir déclenché un ordre de vente de 4,1 milliards de dollars américains. Cela résultait de l’utilisation d’un système de trading algorithmique automatisé pour vendre des contrats e-minis ; le chaos a commencé lorsque les systèmes de THF ont commencé à acheter et à revendre les e-minis, déclenchant un effet “patate chaude” qui a impacté le reste du marché boursier. 

2. Faux tweet “Insuline gratuite”, Nov 2022¹⁰

   1. Dans un exemple plus récent des risques potentiels du THF, la société pharmaceutique Eli Lilly a perdu des milliards de dollars en valeur boursière après qu’un faux tweet ait été envoyé. Le canular donnait l’impression qu’Eli Lilly offrait de l’insuline gratuitement – une nouvelle indubitablement bienvenue pour les patients atteints de diabète aux États-Unis qui doivent débourser plus de 1 000 dollars américains par mois s’ils ne sont pas couverts par une assurance. 
   2. Cet incident s’est produit en raison de la tactique mal réfléchie d’Elon Musk de vendre des comptes Twitter vérifiés pour 8 dollars par mois, ouvrant la porte à la création d’une multitude de comptes imposteurs. 
   3. Cependant, bien qu’il n’y ait pas de preuve concrète que le THF ait causé la vente, il n’est pas inconcevable que les stratégies de THF utilisées par certains traders sur l’action Eli Lilly aient pu anticiper le déclin à venir et réagir en conséquence, contribuant à la perte de plus de 4 % de la valeur de l’action. 
   4. La pointe est que si les systèmes automatisés sont capables de performances exceptionnelles, ils sont également sujets à des résultats exagérés lorsque les choses tournent mal. Et pour un système comme le THF qui évolue plus rapidement que les humains peuvent réagir, cela peut être une épée à double tranchant.

Conclusion : Trouver un équilibre entre efficacité et sécurité du marché

En fin de compte, l’innovation et le progrès sont des faits de la vie. Ceux qui ne suivent pas risquent d’être laissés pour compte pour faire face aux conséquences négatives. Cela étant dit, nous devons être conscients que tout ce qui est nouveau et chic n’est pas forcément bon, et nous ne devrions pas nous précipiter pour saisir les nouveaux jouets brillants qui nous sont présentés. 

Au lieu de cela, il est essentiel d’avancer à un rythme mesuré et de ne traiter qu’avec les dernières tendances qui ont eu amplement l’occasion de faire leurs preuves. 

Dans votre parcours d’investissement, envisagez de vous associer à un courtier de bonne réputation qui travaille à faire progresser vos intérêts de manière sûre et éprouvée. 

Vantage est un courtier en ligne multi-récompensé, dédié à la création de la meilleure communauté d’investissement et de trading. Nous offrons des solutions de trading et des outils numériques de pointe pour vous amener au niveau supérieur – quel qu’il soit pour vous. 

Rejoignez-nous pour découvrir la différence Vantage dès aujourd’hui.   

Référence