High-frequency trading (HFT) dan algorithmic trading (AT) merupakan gelombang baru trading yang mendominasi dalam satu dekade terakhir. 

Pada 2010, HTF diperkirakan mencapai 56% dari semua trading di AS dan 38% trading di Eropa. Sekitar waktu yang sama, HFT juga semakin populer di Asia-Pasifik, dengan sekitar 45% ekuitas yang ditradingkan di Tokyo yang dikaitkan dengan HFT dan sekitar 26% dari trading di Bursa Efek Singapura¹. 

Selain itu, adopsi HFT secara global diperkirakan akan terus meningkat. Satu laporan memperkirakan bahwa pasar HFT global mencapai USD $ 8.531,93 juta pada tahun 2022. Pasar diperkirakan akan tumbuh menjadi USD $ 13.107,16 juta pada tahun 2028 – CAGR 7,42% selama periode tersebut². 

Jelas, HFT (dan dalam hal ini, AT) lebih dari sekadar kilasan. Tapi apa itu HFT dan bagaimana dampaknya terhadap pasar saat HFT terus meningkat?

Memahami HFT dan AT³

Trading otomatis terbaru, High-Frequency Trading menggunakan algoritma untuk memindai peluang pasar dan memanfaatkan semuanya dalam sepersekian detik. Singkatnya, HFT adalah aplikasi khusus AT. Namun, mari kita bahas sedikit. 

Pada pergantian abad ini, AT mulai menjadi populer di kalangan trader, seiring dengan investasi yang mengalir ke jaringan komunikasi elektronik yang memungkinkan trading keuangan sekuritas di luar bursa reguler. Alih -alih berdesak -desakan di lantai bursa, trader (dan juga individu lainnya) dapat berlangganan sistem ini dan memasukkan order secara elektronik. 

Otomatisasi proses trading ini memberikan beberapa manfaat seperti peningkatan kecepatan, penurunan biaya dan berkurangnya kesalahan manual. 

Tiga faktor – peningkatan kecepatan konektivitas, jaringan komputer yang lebih kuat dan canggih dan perubahan peraturan utama – memfasilitasi AT dalam meningkatkan kemampuannya, sehingga memunculkan ekstensi khusus yang kemudian dikenal sebagai HFT. 

Selain itu, dunia trading otomatis lebih dari sekadar HFT. Ada banyak robot forex yang tersedia di Metatrader 4 yang dapat langsung dipasang dan digunakan oleh para trader. Dengan membuka akun live di Vantage hari ini, Anda dapat memanfaatkan jaringan fiber optik mutakhir kami yang menghubungkan server global kami, memastikan bahwa trading dieksekusi dengan aman, akurat dan instan. 

Bagaimana cara kerja HFT?⁴

HFT mengandalkan algoritma untuk melakukan trading dalam jumlah besar dengan kecepatan tinggi – sepersekian detik atau kurang dari itu. Lebih dari sekadar eksekusi order yang cepat, sistem HFT mampu menganalisis pasar untuk melihat tren yang muncul dan pergeseran yang akan terjadi – kemudian menghasilkan dan mengeksekusi order yang sesuai dengan spread bid-ask yang menguntungkan. 

Pada dasarnya, HFT adalah platform trading otomatis yang beroperasi sesuai dengan sejumlah aturan (atau algoritme). Meskipun HFT hanya sebaik aturan yang diprogramkan ke dalamnya, keunggulan sebenarnya terletak pada kecepatannya dalam menganalisis pasar dan melakukan trading yang sesuai. 

Sistem HFT memungkinkan para trader untuk mengantisipasi dan mengalahkan tren pasar, tetapi kemampuan untuk melakukannya tentu saja tidak murah. Salah satu alasannya adalah kebutuhan aliran data untuk dimasukkan ke dalam sistem HFT, yang harus dibayar oleh trader. 

Oleh karena itu, HFT biasanya digunakan oleh pemain yang lebih besar, seperti investor institusional, perusahaan trading eksklusif dan hedge fund. Namun, pihak-pihak ini dapat memperoleh hasil yang menguntungkan dari trading yang mereka lakukan berdasarkan bid-ask spread, sehingga menghasilkan keuntungan yang signifikan. 

Fitur HFT⁵

Meskipun tidak ada definisi formal mengenai HFT, ada beberapa fitur umum yang perlu diperhatikan 

• Penggunaan program yang sangat cepat dan canggih untuk menghasilkan, merutekan dan mengeksekusi order  
• Penggunaan layanan lokasi bersama dan feed data individual yang ditawarkan oleh bursa dan lainnya untuk meminimalkan jaringan dan latensi lainnya  
• Jangka waktu yang sangat singkat untuk membangun dan melikuidasi posisi  
• Pengajuan banyak order yang dibatalkan tak lama setelah pengajuan  
• Mengakhiri hari trading sedekat mungkin dengan posisi flat (yaitu, tidak membawa posisi signifikan tanpa hedging semalaman) 

Manfaat dan Kritik terhadap HFT 

HFT menawarkan keuntungan yang jelas bagi para trader, tetapi bagaimana dampaknya terhadap pasar? Seperti halnya inovasi yang mengubah permainan, HFT dapat memiliki dampak positif dan negatif.

1. Bagaimana HFT menguntungkan pasar⁶

   1. Meningkatnya efisiensi pasar 
      • Penggunaan HFT telah meningkatkan efisiensi pasar, ditandai dengan refleksi informasi pasar yang lebih cepat dan lebih akurat dalam aksi harga. Hal ini disebabkan oleh kemampuan HFT untuk memungkinkan harga terbaru diperbarui dengan jeda waktu yang lebih kecil. Penggunaan HFT juga menghasilkan pengurangan biaya, yang diteruskan ke investor ritel individu yang berinvestasi secara tidak langsung di pasar melalui reksa dana. 
   2. Meningkatnya likuiditas
      • Telah diamati bahwa volume trading yang lebih tinggi dimungkinkan oleh HFT sesuai dengan peningkatan likuiditas pasar. Di pasar tertentu, HFT menyumbang lebih dari 50% perputaran ekuitas berdasarkan volume, memainkan peran penting dalam menyediakan aliran order, sehingga menghasilkan likuiditas yang lebih besar.
   3. Spread lebih sempit
      • Karena HFT memungkinkan harga diperbarui dengan frekuensi dan akurasi yang lebih tinggi, hal ini telah membantu menutup kesenjangan antara bid dan ask sehingga trader menjadi lebih kompetitif. Sebuah studi dari NYSE Euronext menunjukkan bahwa kuotasi spread dari tahun 2007 hingga 2009 lebih rendah daripada tahun 2002 hingga 2006, periode ketika HFT relatif lebih jarang digunakan.

2. Potensi kelemahan HFT⁷

   1. Meningkatnya volatilitas
      • Karena HFT secara drastis meningkatkan jumlah trading intraday setiap hari, gaya trading ini menimbulkan fluktuasi harga dan volatilitas jangka pendek. Efek ini diperburuk karena popularitas dan volume strategi HFT yang tinggi. HFT juga dapat melibatkan pembuatan dan pembatalan trading secara instan untuk memicu pembelian otomatis dari perusahaan lain – sebuah praktik yang oleh beberapa kritikus dianggap tidak etis.
   2. Menjalankan transaksi di depan
      • Kritik lain terhadap HFT adalah bahwa beberapa program mencari pola trading yang berulang dan mencegat transaksi ini dengan membelinya dengan harga yang sedikit lebih tinggi (sebuah tindakan yang dikenal sebagai front-running), sebelum berbalik menjual sekuritas yang sama kepada pihak yang dicegat dengan harga yang lebih tinggi. Hal ini merugikan keuntungan dan biaya pihak yang terkena dampak, yang biasanya adalah investor institusi.
   3. Kerugian bagi investor kecil
      • Investor ritel dan trader yang lebih kecil berada pada posisi yang kurang menguntungkan dibandingkan dengan operator HFT, karena mereka tidak memiliki kemampuan yang sama untuk mengakses layanan khusus seperti fasilitas lokasi bersama dan umpan data mentah. Perusahaan HFT juga dapat memasuki trading hanya untuk mendapatkan potongan harga likuiditas, sebuah tindakan yang tidak memberikan nilai tambah bagi investor ritel atau investor jangka panjang.

Peran AI dalam HFT⁸ 

Bagi orang luar, HFT mungkin sudah tampak seperti trading otomatis yang dilakukan oleh robot. Oleh karena itu, tidak terlalu berlebihan jika alat bantu AI akan segera diintegrasikan dengan HFT untuk meningkatkan kemampuan gaya trading ini. 

Integrasi AI dapat meningkatkan efisiensi HFT dengan menggunakan teknologi machine learning untuk mengantisipasi waktu terbaik untuk melakukan trading. AI juga dapat dilatih pada berbagai data historis untuk mengidentifikasi dengan lebih baik kapan harga kemungkinan besar akan meningkat. Rekomendasi yang diberikan oleh modul AI kemudian dapat dieksekusi secara instan dan mulus melalui HFT. 

Di sisi lain, strategi HFT yang digerakkan oleh AI dapat meningkatkan peluang kegagalan pasar jika terlalu banyak pedagang yang akhirnya menggunakan alat AI yang sama. Lagi pula, ketika dilatih dengan set data yang sama, AI cenderung sampai pada kesimpulan yang sama. Hal ini dapat menyebabkan terlalu banyak trader berada di sisi yang sama dalam sebuah trading – dan tidak cukup banyak trader di sisi lain, sehingga order akan lebih sulit dipenuhi. 

Perpaduan AI dan HFT menjanjikan batas baru dalam trading. Jadilah yang terdepan dengan platform dan perangkat trading mutakhir dari Vantage. Buka akun live hari ini dan rasakan masa depan trading bersama Vantage. 

Contoh nyata bagaimana HFT dapat memengaruhi pasar 

1. Flash Crash 6 Mei 2010⁹
   1. Salah satu contoh paling menonjol dari kemampuan luar biasa HFT untuk memengaruhi pasar terjadi pada tahun 2010. Dalam peristiwa yang sekarang dikenal sebagai Flash Crash 6 Mei, Dow Jones Industrial Average tiba-tiba turun hampir 1.000 poin. 
   2. Dalam hitungan menit, brand rumah tangga seperti P&G, dan GE mengalami kerugian ratusan miliar dolar dari harga saham mereka. Untungnya, pasar segera mengoreksi arahnya, dan mengakhiri hari itu dengan harga saham turun 3%. 
   3. Pelakunya adalah reksa dana AS Waddell and Reed, yang menurut para penyelidik memicu order jual senilai USD$4,1 miliar. Hal ini diakibatkan oleh penggunaan sistem perdagangan algoritme otomatis untuk menjual kontrak e-minis; kekacauan dimulai ketika sistem HFD mulai membeli dan menjual kembali e-minis, yang memicu efek “kentang panas” yang berdampak pada pasar saham lainnya.

2. Tweet “Insulin Gratis” Palsu, November 2022¹⁰

   1. Dalam contoh yang lebih baru tentang potensi bahaya HFT, perusahaan farmasi Eli Lilly kehilangan miliaran dolar dalam harga sahamnya setelah sebuah Tweet palsu dikirim. Hoax tersebut membuat Eli Lilly seolah-olah menawarkan insulin secara gratis – berita yang tidak diragukan lagi merupakan kabar baik bagi pasien diabetes di AS yang harus membayar lebih dari USD $1.000 per bulan jika mereka tidak memiliki perlindungan asuransi. 
   2. Insiden ini terjadi karena taktik buruk Elon Musk yang menjual akun Twitter terverifikasi seharga USD$8 per bulan, sehingga membuka pintu masuk bagi banyak akun penipu untuk dibuat. 
   3. Namun, meskipun tidak ada bukti konkret bahwa HFT menyebabkan aksi jual, tidak dapat dibayangkan bahwa strategi HFT yang digunakan oleh beberapa trader di saham Eli Lilly mungkin telah merasakan penurunan yang akan terjadi dan bereaksi sesuai dengan itu, yang berkontribusi pada kerugian lebih dari 4% dalam nilai saham. 
   4. Intinya adalah meskipun sistem otomatis mampu menghasilkan kinerja yang sangat besar, mereka juga rentan terhadap hasil yang berlebihan ketika ada hal-hal yang tidak beres. Dan untuk sistem seperti HFT yang bergerak lebih cepat daripada reaksi manusia, hal ini bisa menjadi pedang bermata dua yang tajam.

Kesimpulan: Menyeimbangkan antara efisiensi dan keamanan pasar 

Pada akhirnya, inovasi dan kemajuan adalah fakta kehidupan. Mereka yang tidak mengikuti perkembangan berisiko tertinggal dan harus menghadapi konsekuensi negatifnya. Oleh karena itu, kita harus menyadari bahwa tidak semua yang baru dan mewah itu baik, dan kita tidak boleh terburu-buru mengambil mainan baru yang berkilau di depan kita. 

Sebaliknya, sangat penting untuk melangkah maju dengan langkah yang terukur dan hanya berurusan dengan tren terbaru yang telah memiliki banyak kesempatan untuk membuktikan diri. 

Dalam perjalanan investasi Anda, pertimbangkan untuk bermitra dengan broker terkemuka yang bekerja untuk memajukan minat Anda dengan cara yang aman dan terbukti. 

Vantage adalah broker online peraih banyak penghargaan yang berdedikasi untuk menciptakan komunitas investasi dan trading terbaik. Kami menawarkan solusi trading terdepan di industri dan perangkat digital untuk membawa Anda ke level berikutnya – apa pun yang Anda inginkan. 

Bergabunglah bersama kami untuk merasakan perbedaan Vantage hari ini. 

Referensi